跻身第四大运营商，中国广电凭什么？

风花、雪月

8 月 27 日开盘，A 股上市公司广电网络 " 一字涨停 "。截至下午收盘，11 家广电系上市公司均收涨，除了广电网络外，吉视传媒上涨 4.05%，东方明珠上涨 3.66%，电广传媒上涨 3.21%，湖北广电、广西广电、天威视讯、江苏有线涨幅也在 2% 以上。


8 月 27 日开盘，A 股上市公司广电网络 " 一字涨停 "。截至下午收盘，11 家广电系上市公司均收涨，除了广电网络外，吉视传媒上涨 4.05%，东方明珠上涨 3.66%，电广传媒上涨 3.21%，湖北广电、广西广电、天威视讯、江苏有线涨幅也在 2% 以上。
广电系上市公司的 " 一片红 " 来自昨晚齐刷刷的一波公告。公告显示，包括上述 11 家上市企业在内的共计 47 名发起人将参与组建中国广电网络股份有限公司（下称 " 中国广电（筹）"）。作为国内除三大运营商外唯一一张 5G 牌照的拥有者，拟组建的中国广电（筹）进可角逐运营商市场，退也有望改变全国广电网络日益黯淡的前景，颇受市场关注。
就像公告中指出的，建设具有广电特色的 5G 网络并赋能有线电视网络，将 " 促进有线电视网络转型升级，实现全国一网与 5G 的融合发展 "。不过，有专家指出，组建中国广电（筹）虽然意味着全国一网迈出了实质性步伐，但是距离目标还有相当远的距离，能否搅动运营商市场，扭转广电颓势，还需要时间的检验。


11 家广电系上市企业 8 月 27 日收盘一览（图片来源：同花顺）
01
国网、阿里战略入股，
原中国广电成为控股股东
上述 11 家广电系上市公司的公告显示，中国广电（筹）的发起人，包括中国广电、战略投资者、持有或合计持有非上市省级有线电视网络公司 51% 股权股东、已上市网络公司、北京北广传媒投资发展中心有限公司。新公司的注册资本暂定为 1012 亿元。
持股比例前五名的发起人分别为：中国广播电视网络有限公司、国家电网旗下的国网信息通信产业集团有限公司、阿里巴巴旗下的杭州阿里巴巴创业投资管理有限公司、广东广电网络发展有限公司、北京北广传媒投资发展中心有限公司。上述五家企业合计持股比例超过 80%，将在新公司中起到主导作用。
其中，中国广播电视网络有限公司即为去年 6 月从工信部获得 5G 商用牌照的那个 " 中国广电 "。该公司将在新公司中占据 51% 的股份，成为控股股东。


前五大发起人占股比例（截图来源：歌华有线公告）
根据今年 2 月底出炉的《中共中央宣传部等关于印发 < 全国有线电视网络整合发展实施方案 > 的通知》（中宣发 [ 2020 ] 4 号），整合之后的股份公司既是国家重要信息网络基础设施运营商，也是综合文化信息服务商，而且还将是 " 按照‘产权明晰、权责明确、利益共享、风险共担’要求设立的股份制中央大型文化企业 "。而在股份公司成立后，原各省网公司也将成为股份公司的控股子公司，按照统一建设、统一管理、统一标准、统一品牌的要求，建立有线电视网络和广电 5G 网络的统一运营管理体系。
上述 "4 号文 " 还提出，股份公司作为混合所有制改革试点，除引入国有大型企业外，还将引入有影响力的民营企业作为战略投资者。从公告中看，分别出资 100 亿元，占股 9.88% 的国家电网和阿里巴巴即分别是文中 " 国有大型企业 " 和 " 有影响力的民营企业 " 的最终人选。
根据《发起人协议》，新成立的中国广电（筹）董事会中，中国广电可以提名六人担任董事，国网信通、阿里创投、北广传媒均有权提名一人担任董事，另外两名董事将由以货币出资的上市网络公司和以非上市省网公司的股权 / 股份出资的发起人共同或分别提名。
02
与中国移动共建共享 700MHz 黄金频段，
低成本宽覆盖是最大优势
因为中国广电手中这张 5G 牌照，有媒体将该公司的成立称为今年 "5G 最大事件 "。在中国移动与广电之间的共建共享计划浮出水面后，中国广电这一 " 第四大运营商 " 的入局，或将给中国 5G 竞争格局带来新的变化。
截至 8 月 18 日，三大运营商均已披露了 2020 年中期业绩报告。一个值得注意的现象是，在共建共享的推动下，中国电信和中国联通的可用 5G 基站数已经达到 21 万座，超过了中国移动的 18.8 万座。5G 普及之年的进程已经过半，套餐的渗透率也在逐步提高。
上半年，中国移动 5G 开支为 552 亿元，中国联通和中国电信分别为 126 亿元和 202 亿元。花了更少的钱，却有了更多的可用基站，" 共建共享 " 的威力可见一斑。不过，可用基站数量被反超并不意味着中国移动的落后。毕竟，从公开的 5G 套餐用户数上看，中国移动仍然以超过 7000 万的数字一马当先，远高于电信的近 3800 万。
而中国移动在网络建设上，还有另一个援手，就是中国广电。按照工信部的安排，中国广电的可用频率包括 700MHz 和 4.9GHz 两个频段。前者在行业内有着 "5G 黄金频段 " 之称。700MHz 由于频率低，所以覆盖距离远、深度覆盖能力强，组网成本最低，能够用最少的基站数实现最大面积的 5G 信号覆盖。
"700MHz 的引入，对提高 5G 网络的基站覆盖范围、提升热点地区的速率，是很有帮助的。" 资深通信界人士、曾经的 " 老移动人 "、达闼科技 CMO 葛颀告诉贝壳财经记者。
今年 5 月，中国移动与中国广电签署了 5G 共建共享合作框架协议，而其中最为核心的，正是中国广电 700MHz 这个 " 黄金频段 "。按照协议，双方按 1：1 比例共同投资建设 700MHz 5G 无线网络，共同拥有并使用 700MHz 5G 无线网络资产。中国移动向中国广电在地市或者省中心对接点的传输承载网络有偿提供 700MHz 频段 5G 基站，并有偿开放共享 2.6GHz 频段 5G 网络。
中国移动将承担 700MHz 无线网络运行维护工作，中国广电向中国移动支付网络运行维护费用。在 700MHz 频段 5G 网络具备商用条件前，中国广电有偿共享中国移动 2G/4G/5G 网络为其客户提供服务。业内人士指出，这样的合作将有效弥补中国广电在技术、人才、产业链上的后发劣势，尽快使广电 5G 投入使用。
03
能否改变运营商格局尚待观察，
5G 赋能或可解广电系企业颓势
关于两家企业 5G 共建共享，中国移动董事长杨杰在 8 月 13 日的财报会上表示，目前双方正在就有关细节问题进一步商谈，预计今年在 5G 合作方面没有实质的网络建设部署，明年双方会共建共享 5G。
而中国广电（筹）的注册资本实缴截止日期也是今年的 12 月 31 日。这意味着，广电 5G 的大规模入场，大概率要到 2021 年才能开始了。届时，距离 5G 牌照的发放，已经过去了一年半。三大运营商的竞争格局将进一步定型，留给中国广电（筹）的机会恐怕不多了。
" 即使有了跟中国移动的 5G 共建共享，新的股份公司要想跟无线网络和有线宽带都非常发达的运营商进行竞争，依然有很大的难度。不过，新的股份公司可以借助有线电视网络普及的优势，结合无线业务，与运营商的家庭套餐展开竞争，这也是有一定机会的。" 独立电信分析师付亮此前告诉贝壳财经记者。
葛颀也指出，中国广电（筹）作为新入局者，战略应该会是成长性的，谈不上和任何运营商抗衡。不过，资深电信分析师马继华则认为，联通 + 电信、移动 + 广电这样两两共建共享，将会形成 " 四牌两网 " 的格局，" 基本上会势均力敌 "。
多年以来，中国广电一直想成为一家全国一张网、统一运营管理的公司实体，但由于广电网络各地分治，全国一网一直未能实现。过去几年，用户对有线网络的需求正在快速被宽带网络和 IPTV 等新的形式取代，这一形势也倒逼了行业改革的加速。
"4 号文 " 专门指出，新公司要结合广电 5G 发展规划，为用户提供超高清 ( 4K/8K ) 、虚拟现实 ( VR ) 、增强现实 ( AR ) 、物联网等新业务新业态，实现多渠道、多业务、全覆盖的发展模式 , 发挥规模化效应和 5G 技术优势，促进行业转型升级。
8 月 17 日，中国广电与高通宣布，双方完成了首次 700MHz（n28 频段）FDD 频段 2x30MHz 大宽频 5G 数据呼叫。
700MHz 频段产业的成熟，将很快成为现实。不过，无论是全国一张网最终落地，还是让有线网络焕发新生机，甚至进而改变 5G 产业格局，中国广电（筹）显然都还有一段很远的路要走。