IHSMarkit:中国2018年12月汽车产销量评论

小不点儿就是我

2018 年 12 月：-13.8%；现值 261 万辆，前值 302 万辆
2018 年年初至今：-3.3%；现值 2703 万辆，前值 2794 万辆
出口放缓是由于基数效应较高以及前期对美进口产品需求效应减弱所致。12 月份财新中国通用制造业采购经理人指数（PMI）下跌 0.5 个点至 49.7，这表明经营状况轻微恶化。12 月相应服务业 PMI 微升 0.1 个点至 53.9，达六个月最高点，这反映出产量和新订单的稳步增长。预计中央政府将出台更多刺激措施以支持经济增长。政策措施可能会集中在企业减税、信贷宽松和基础设施投资上。预计政府还将放宽二三线城市的房地产市场政策。因此，我们仍然预期实际 GDP 增长前景不变，预计 2018 年将增长 6.6%，2019 年增长 6.3%，2020 年增长 6.0%。
12 月份，大中华区轻型汽车销量持续疲软，总销量从去年的 302 万辆减至 261 万辆，同比下降 13.8%。中国大陆轻型汽车从 2017 年同期的 298 万辆减少至 255 万辆，同比下降 14.4%。乘用车同比下滑 15.9% 至 219 万辆，轻型商用车同比下降 3.9% 至 36.7 万辆。正如预期那样，12 月份销售疲软，主要原因是去年的基数较高以及消费者观望态度的影响。除此之外，高库存（尤其是本土品牌的库存）也影响了 12 月份的汽车表现，因为库存指数同比增长 92% 至 1.73，但与 2018 年 11 月相比下降 10%（环比）。我们还注意到，有一些省份已经确认将国家排放标准的实施推迟到 2019 年年中，因此我们预计短期内可能会抵消消费者的部分观望情绪。
从全年来看，2018 年中国大陆轻型汽车的总销量为 2703 万辆，同比下降 3.3%。准确地说，乘用车的销量同比下降 3.5%，至 2319 万辆，而轻型商用车的销量同比下降 2.2%，至 384 万辆。从细分市场来看，2018 年轿车市场有所提振，市场份额从 2017 年的 49% 上升至 50%，不过销量同比下降 2.5% 至 1159 万辆。2018 年运动型多功能车（SUV）的销量停滞不前，主要原因是与轿车相比折扣较少，因此导致同比下降 3.7%。多用途车（MPV）的销量同比下降 9.8%，这主要是因为入门级 MPV 销量下跌。
12 月份，国内汽车制造商的乘用车销量同比下降 23.2% 至 84.9 万辆，市场份额从去年 11 月的 42.5% 下降至 38.9%。从年初至今来看，国内汽车制造商的市场份额从 2017 年的 37.1% 下降至 2018 年的 36.6%，这主要是由于本土入门级车辆的回报以及 SUV 的下滑。
对于 2019 年，我们预计中国轻型汽车销量将有望回升，同比增长 3.3%。因为我们预计由于税收激励措施的终止和个人所得税减免的扶持政策，2019 年将不会出现回报效应。一些减税措施也将提振基本需求。具体而言，预计乘用车将同比增长 3.9% 至 2410 万辆，而轻型商用车将同比小幅下降 0.5% 至 382 万辆。